PTA阶段空头行情进入序幕

By | 2020年7月22日

  正在市场对于将来需要降低的预期做了充沛反应以后,市场阶段性利空出尽,期价进一步上涨的能源在削弱,以后高价下曾经没有合适再追空。

  PTA期货对于现货市场的打草惊蛇反响十分活络,国庆假期以后,现货市场呈现两个变化,一是检验招致供应增加,但这是阶段性的;二是涤纶疾速累库,并激发市场对于将来淡季以后的需要担心。一个是短时间利好,一个是临时利空,而2001合约明显是更垂青临时利空,因此PTA期价继续走低。

  10月供应端无压力

  国庆假期后,恒力石化1#、虹港石化两套共360万吨安装前后检验,方案检验12—15天,而且华彬石化、逸浩大化等多套安装前后增产。此中,逸浩大化220万吨安装降负至五成,方案增产10天。接上去,10月方案中的检验另有汉邦石化、恒力石化2#、逸盛宁波、扬子石化合计720万吨产能,检验工夫正在12—15天。以后加工费只要700元/吨出面,较后期曾经明显降低,工场利润所剩无多少,这更添加了工场检验的能源。方案中的检验大约率会履行,10月PTA料将去库存15万—20万吨。

  11月仍有多套安装方案检验,十、11月供给端较9月份增加分明。新凤鸣以及恒力石化的新产能投产也晚于以前预期,年末前新产能带来的PTA现货供给量添加无限。PTA供应环比是正在增加的,不外市场对于需要欠安的担心继续对于价钱带来压力。

  需要欠安连累市场预期

  国庆假期后,卑鄙涤纶产销欠安,库存回升分明。据中纤网数据,停止10月18日,涤纶长丝POY、DTY、FDY库存较节前添加8—9天,涤纶短纤库存添加7天,涤纶端库存的回升反应了终端需要的短时间走弱。虽然聚酯全体完工并未明显降低,仍然坚持正在90%摆布,但库存疾速走高加重了市场的担心心情。利空预期发酵,期价逐渐上行。

  聚酯端产物利润上升

  不外,市场也有一些主动变革。聚酯的两个次要质料PTA以及MEG价钱近期都正在走低,虽然聚酯价钱也正在回落,但全体回落幅度要小于质料端。国庆假期后PTA现货上涨约4%,MEG现货上涨幅度超越10%,同期涤纶短纤价钱波动,涤纶长丝辨别有3%—4%的跌幅。与10月10日比拟,以后涤纶短纤利润上升超越300元/吨,涤纶长丝也各有50—100元/吨的利润上升,聚酯端利润的上升将有助于波动聚酯完工。估计11月前聚酯完工没有会呈现太年夜下滑,PTA需要绝对波动。

  后市逻辑及买卖战略

  固然PTA仍鄙人跌,但聚酯利润的上升有助于波动卑鄙需要。供应端PTA加工费年夜幅走低且仍正在去库存,正在市场对于将来需要降低的预期做了充沛反应以后,市场阶段性利空出尽,期价进一步上涨的能源在削弱,以后高价下曾经没有合适再追空。

  后续假如PTA工场因为加工费降低而呈现预期外检验,那末极可能带来现货阶段性或许部分的供给告急,从而推进期价反弹,倡议后期空单思索得当逢低止盈,并可测验考试做多1—5价差。