新产能开释预期 或者限定PTA反弹空间

By | 2020年7月22日

  行情回忆:

  上周PTA期价先扬后抑,全体保持低位振荡。停止上周五开盘,PTA2001报收于5102元/吨,周跌幅14元/吨或者0.27%。PTA现货为5130元/吨,周涨幅10元/吨或者0.2%。PTA基差为28元/吨(+24)。

  根本面剖析:

  形势利好以及地缘要素支持油价,微观层面告急心情有所紧张。伊朗油轮遇袭事情,再度激发市场对于中东原油供给缩减的担心,并推升地缘危害溢价,国内油价回声拉涨。三年夜机构陈述一致下调了9月份OPEC原油供给量,但对于将来全世界经济增速放缓连累原油需要的担心仍存,并一致下调了2019年全世界原油需要增加预期。10月4日当周,美国EIA原油库存添加292.70万桶,预期添加171.7万桶;汽油库存增加121.30万桶,预期增加33.5万桶;精华精辟油库存增加394.30万桶。上周美国国际原油产量添加20万桶至1260万桶/日。炼厂产能应用率降低0.7%至85.7%。形势有所紧张及中东地缘要素对于油价构成必定支持,但经济上行布景下原油需要增速放缓连累油价,估计短时间油价保持区间振荡。

  PX安装检验负荷降低,但新减产能压抑PX利润空间。国内方面,韩国乐天20万吨9月4日因消费经营压力泊车,重启工夫待定。韩国SK仁川130万吨方案9月25日开端检验45天。越南宜山炼油厂70万吨安装10月尾方案泊车45天。国际方面,辽阳石化25万吨于10月上旬泊车,重启待定。中化弘润80万吨安装于10月11日因安装毛病不测泊车,开端方案检验15天。金陵石化方案10月8日-12月31日泊车检验84天。恒力225万吨PX消费线方案10月份泊车检验10天。福海创一条消费线10月份存正在泊车能够。新安装方面,海南炼化2#100万吨PX新安装方案9月尾产出无效及格品,10月份完成范围性量产。恒逸文莱150万吨PX安装将进入投料试车阶段。浙江石化400万吨PX新安装方案10月份投产。上周国际PX负荷正在81.2%,较前一周下滑9个百分点。PX价钱正在815美圆/吨(+24),折合PTA本钱5086元/吨。PX-石脑油价差正在268美圆/吨(-29)。

  方案外短停减速PTA去库,终端跟进显缺乏。PTA安装方面,恒力石化于10月8日检验1号220万吨PTA消费线,1号线检验实现后检验2号220万吨PTA消费线。佳龙石化60万吨安装8月2日起泊车检验,方案10月尾重启。逸浩大化225万吨安装降负5成运转,方案15天内规复。虹港石化150万吨PTA安装按方案于10月14日-28日检验。汉邦石化220万吨安装方案10月25日泊车检验。亚东石化方案11月份年检。新安装方面,中泰石化新疆120万吨PTA新安装方案10月30日建成投产,12月20日投料试车。上周国际PTA负荷降低2.9个百分点至87.7%。需要方面,上周聚酯负荷较前一周小幅晋升0.9个百分点至90%,江浙织机负荷持稳正在78%。10月份仍存正在局部秋冬定单需要,且PTA安装降负及短停添加招致本月PTA去库存力度有所加年夜。但节后卑鄙聚酯市场施展阐发较慎重,聚酯产销全体普通,聚酯产物库存特别是涤纶长丝库存有所添加。

  论断及操纵倡议:

  本钱方面,商业情况有所紧张,加上中东地缘危害事情频发推升油价。PX安装检验,国际PX负荷下滑,但新产能逐渐开释,PX利润空间遭紧缩。供给方面,10月份方案外短停及降负安装较多,或者加年夜PTA去库存力度。但终端市场施展阐发较为慎重,聚酯产销全体普通,聚酯产物库存较前节前有所积累,加上中泰新疆新安装方案10月尾投产,或者限定PTA期价反弹空间。估计短时间PTA期价偏偏强振荡,存眷5250左近压力。